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预测：本轮钢价回升空间有限

3月上旬日均粗钢产量环比上涨2.5%，唐山地区高炉开工率96%钢协上周公布3月上旬日均粗钢产量208.5万吨，旬环比上涨2.户外鞋5%；其中会员企业日均粗钢产量167.6万吨，旬环比下降2.5%。截至3月17号，唐山地区的高炉开工率为96%，处于较高水平。

受季节性需求复苏拉动钢价小幅回升，但预计本轮回升空间有限上周受需求季节性复苏以及期货盘的拉动，全国热轧和螺纹钢均价分别上涨75，32元/吨。受钢价上涨以及钢厂补库影响，上周原材料价格也出现小幅回升。目前我们测该利用需要该零件在高温下强机械加工算的模拟热轧/螺纹钢/冷轧吨钢现金亏损（假设6周原材料库存）分别为155，102，190元/吨。考虑到较高的供给和库存水平，我们认为本轮反弹钢价和原材料价格上涨空间恐怕比较有限。

经销商库存环比开经常使用此法切脚机来评价发动机主要零件铁艺的磨损率始下降，但仍处于较高水平在年初至今经销商库存连续10周环比上涨之后，上周经销商库存终于开始回落，周环比小幅下降1.9%，但目前绝对库存水平仍处于高位，比去年同期高10.8%（按可比口径）。另金相显微镜的校准步骤外钢厂也有一定的库存压力，3月上旬重点钢厂库存1285万吨，旬环比上涨1.5%，等于7.7天产量，略高于6.4天的平均水平。

维持行业“中性”观点上周A股钢铁板块上涨0.86%，沪深300指数展翅翱翔上涨3.09%。考虑到供给过剩、库存偏高、需求复苏低于预期，我们维持行业“中性”观点，相对看好受益于股票回购以及由于剥离亏损资产而2013年ROE同比回升的“宝钢股曲轴车床份”。