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LLDPE：塑料供需面偏紧格局将延续

进入2013年，塑料期货总体处于牛市行情中，底部和顶部均由肌酸分解构成不断抬高。值得注意的是，1309合约和1401合约之间的价差一度接近1000点。目前LLDPE现货价和1309合约期价均已创出过去两年的高位，LLDPE现货和主力合约1401走势将如何演绎？

塑料强势的根本原因在于供需面持续偏紧。工业品新产能投放是间断投放，供应有上限，而与此同时需求的变化则相对比较连续，LLDPE的下游需求一直在稳步增长。LLDPE上次的产能投放集中在2009年和2010年，导致产品严重过剩，库藏饰耳饰存不断累积，2011年9月库存达到峰值。之后新增供应小于需求，库存开始被消耗。2012年除了2月因春节因素库存增加，其他月份库存均是下降。

2012年四季度LLDPE新产能投放潮再次来临，抚顺石化和大庆石化的装置相继开启，2013年规划有武汉石化和成都乙烯装置投放，总产能为130万吨。如果产能全部投放，LLDPE产能将增加1/3。产能投放会带来供应增加，这是做空的依据之一。然而产能投放并不顺利，抚顺石化产能投放后一直以70% 75%负荷运行，并且于5月15日停车检修；大庆石化产能投放后也一直没有正常运行。有消息称这两套装置将在8月下旬重启。武汉石化装置在8月12日低调投放，前期低负荷运行；成都乙烯装置投放或将推至2014年。

产能投放带来了供应的增加，但是需求也在增加。笔者认为，分析今年的供需面格局，需要考虑新产能投放、进口带来的供应增量与去年库存下降量以及今年需求增加量之间的匹配程度。

新产能投放带来的供应增加的上限是可以估算出来的。抚顺石化在5月15日柜机公司加大自主研发之前为低负荷运行，累计提供了15万吨左右的LLDPE货源。大庆石化在5月生产出少量的L载荷丈量精度是不是满足或超越ASTM4、ISO7500/1的标准.载荷传感器还应斟酌:量程、准确度、重复性、偏移载入毛病、非线性、稳定补偿范围、温度零点漂移及灵敏度. 载荷传感器自动辨认、标定和调零极大地加快了实验进程,并确保了数据的1致性和精确性.另外LDPE。假定自8月20日起这两家企业正常运转，那之后可以提青岛供的LLDPE量不会超过25万吨。而武汉石化装置投放后能够提供的LLDPE产量不超过10万吨。也即这3套装置今年能够提供的新增供应量不会超过50万吨。考虑到抚顺石化去年已经有产出，新产能为2013年带来的新增供应量应更少。