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中国机械建筑对工程机械行业持谨慎看法

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导读: 对工程机械行业持谨慎看法,但维持中联重科的买入评级 我们将中联重科年的每股盈利预测上调了7%-13%,以计入四季度业绩好于预期的影响。因此,我们将中联重科H股基于Director quot;sCut的12个月目标价 ...

对工程机械行业持谨慎看法,但维持中联重科的买入评级

我们将中联重科年的每股盈利预测上调了7%-13%,以计入四季度业绩好于空气锤预期的影响。因此,我们将中联重科H股基于Director"sCut的12个月目标价格从9.7港元上调至11.3港水泵开关元,并将A股的目标价由人民币8.7元上调至10.0元。我们仍对工程机械行业持谨慎看法,但中联重科依然是我们的首选股,因为:1)该股当前对应的2012年预期市盈率仅8.6倍,1次输入 数据永久重复使用低于12.3倍的行业中值,我们认为该股当前估值较具吸引力,应是买入良机;2)我们预计短期内混凝土机械需求应较为稳健,但由于房地产新开工进一步放缓以及基础设施建设复苏乏力,我们认为长期内增速将放缓;3)作为唯一一家全国性塔式起重机生产商,我们预计公司有望在该市场获得更多份额。我们认为其独特的市场地位令公司有望继续整合这一分散的市场;4)公司是行业内财在K 2016展会中务实力最雄厚的公司,截至三季度的净现金达人民币70亿元。

下调三一重工评级至中性

我们将三一重工的评级从买入下调至中性,12个月目标价格仍为人民币14.3元。继该股近期的强劲表现后(过去两个月的升幅为15%,同业升由于其均匀的分层结构幅仅5%),目标价当前隐含的上行空间仅为4%。我们仍认为三一重工是行业领军企业,管理团队积极性较高、激励机制良好而且拥有出色的执行记录。公司产品线在同业内最为丰富,而且在所有核心细分市场都拥有领先的市场地位。但该股当前股价对应的2012年预期市盈率为12.5倍,而全球领先企业卡特彼勒为11倍,且后者盈利增长的可预见性要高得多。我们认为三一重工当前估值吸引力较此前下降。

均值回归机遇;买入天地科技

过去两个月天地科技的表大理现较整个机械板块落后了20%,因此我们认为目前该股应存在均值回归机遇。

我们的12个月目标价格仍7—压头位置为人民币19.4元,隐含18%的上行空间。我们认为天地科技多元化的业务模式(煤机以及煤炭销售和服务等)应可在体重秤当前宏观经济状况不确定的环境下为公司提供较好的防御性。